中宏网讯 10月30日晚，巨星农牧（603477.SH）发布2026年三季报，财报显示，2026年1至9月，巨星农牧销售生猪408.32万头，实现营业收入52.26亿元，归母净利润为-11.51亿元。其中三季度归母净利润为-3.12亿元，环比大幅减亏，经营质量持续改善。巨星农牧坚持高质量发展持续改善核心生产指标，养殖成本生产效率持续保持行业领先。
2026年下半年，国家生猪种业创新体系“农业农村部西南生猪生物育种重点实验室”落户巨星农牧；公司入选中国上市公司协会“2026年上市公司内部控制典型案例”，经营与内控管理同步提升。在猪周期深度磨底、行业产能去化信号逐步显现的背景下，巨星农牧表示已储备现金与金融授信等合计20亿元资金，以保障公司可持续经营与高质量发展，并为迎接下一轮周期夯实底气蓄势待发。
图片来源：巨星农牧微信公众号
核心指标稳步向好，成本优势持续显现
2026年前三季度，国内生猪市场价格跌宕起伏，行业处于周期深度磨底阶段。面对行业“深冬”，巨星农牧坚定响应国家政策号召，坚持高质量发展，主动优化母猪产能，持续推动生猪养殖增效降本。受生猪市场价格低位运行影响，同时公司基于谨慎性原则对消耗性生物资产计提存货跌价减值准备，业绩出现阶段性亏损。
尽管猪价低迷令利润短期承压，但公司成本管控与养殖效率持续提升，经营韧性在周期底部得以进一步验证。
公告显示，2026年9月，巨星农牧种群PSY达到31头以上，标准商品肥猪料肉比降至2.43，商品肥猪完全成本降至5.96元/斤，断奶仔猪成本250元/头以内。
与上半年相比，降本增效成果在三季度进一步提升：半年报显示，2026年上半年公司种群PSY达到30以上，标准商品肥猪料肉比约2.5，商品肥猪完全成本控制在6.3元/斤。
生产效率持续改善、成本控制成效显著，彰显公司在行业底部的经营韧性，也体现其生产经营成果的高质量成色。
巨星农牧表示，2026年四季度，公司将在稳健开展生产经营、有序安排出栏销售的同时，在PSY提升基础上提高育种质量，在保障猪群健康度基础上提升育肥效率，确保达成商品肥猪完全成本6.0元/斤以内的目标，为2027年实现更具挑战性的目标夯实基础。
锻造“五位一体”护城河：成本、效率、技术、管理、数智化
2026年，巨星农牧坚持向内求索、向下扎根，在周期低谷修炼内功——把每一分钱花在刀刃上，把每一头猪养到极致。深耕养猪逾20年、穿越多轮猪周期的巨星农牧，其护城河并非单一维度优势，而是“成本、效率、技术、管理、数智化”五位一体的系统能力。
成本，是穿越周期最底层的护城河。公司已形成饲料加工与生猪养殖一体化全产业链，相较单纯育肥模式，能够有效降低饲料与仔猪外购成本，并通过各环节毛利叠加扩大整体利润空间。2026年，公司将“成本领先”确立为战略核心，并以精细化管理持续夯实：
三季度在内部组织成本分析PK赛，推动成本管控能力提升；目前财务可将肥猪出栏成本偏差率控制在3%以内，优异者甚至可精确至0.01元/斤。成本管理还延伸至个税申报零风险、零处罚，以及种培场保费谈判等环节，形成主营业务成本端的实际节约。
图片来源：巨星农牧微信公众号
效率，源于高健康种群优势的赋能。巨星农牧整体PSY达31以上、育肥料肉比降至2.43以内，两项指标稳居行业第一梯队。其中，PSY的提升主要来自对标世界先进育种企业、持续完善基因育种改良体系，进而提升种猪群体生产性能；育肥效率提升则来自种场生产效率与健康度等核心优势的持续释放，实现种场优势向育肥全流程价值的高效转化。
在科技创新与技术研发方面，巨星研究院持续加大养殖及饲料生产研发投入，在基因育种领域走出“引-选-育-繁”自主可控路径。2026年下半年，农业农村部西南生猪生物育种重点实验室落地巨星农牧。该实验室由国家生猪种业创新体系在西南布局，由巨星农牧牵头建设，四川省畜牧科学研究院联合共建。未来五年（2026年—2030年）将紧扣优质公猪培育、生物育种、品种配套技术三大方向，攻关优秀种猪遗传潜力充分释放等问题。实验室落子西南、建在巨星，既是对公司行业龙头技术与科研实力的认可，也推动其从养殖龙头向种业创新平台跃迁。
图片来源：巨星农牧微信公众号
在经营管理方面，巨星农牧构建的“五星养殖体系”，从猪场选址、设计、建设到设施配置、生产操作流程全面对标国际标准，大幅提升管理效率与生物安全保障。2026年，公司进一步将管理变革推向制度层面：第一期员工持股计划精准锁定PSY与标准商品肥猪料肉比双轨制关键指标——2026年PSY目标值30、标准商品肥猪料肉比目标值2.45，2027年分别挑战31与2.4，均对标体现行业顶尖水平。通过将管理团队与骨干员工利益锚定于“极致效率”，公司构建起“风险共担、利益共享”的长效激励机制。
数智化，让管理从“制度汇编”走向“数字大脑”。养殖端，“巨慧养”ERP系统聚焦全流程数字化，打通从原料到销售的全链条管理；“巨慧通”AI平台则在种猪生产、育肥管理、健康保障、营销服务、价格预测等环节赋能一线。
2026年下半年，巨星农牧入选中国上市公司协会“2026年上市公司内部控制典型案例”，突出方向正是数智化实践。公司作为四川省唯一入选的农牧上市企业，体现了入选典型案例的示范价值，也印证了公司“以规范运行穿越周期”的经营逻辑。
这套“五位一体”的系统性经营管理能力，使巨星农牧周期底部能生存、周期顶部能扩张，以“高效率低成本”优势穿越猪周期，展现周期底部的经营韧性。
产能供求改善未来可期，充分准备彰显企业信心
供求关系改善为猪价回归合理水平创造必要条件，公司自身充分准备则是应对未来的信心之源。2026年，是巨星农牧深度转型、打磨成本与效率、“五位一体”护城河的一年。在行业低谷磨炼内功的同时，公司还在资金、研发与规范运作层面做足准备，形成外部环境改善预期与内部经营能力夯实的共振。
从行业层面看，生猪行业正处于周期深度磨底阶段，猪价低位运行令养殖利润承压，但也推动行业产能去化信号逐步显现。业内人士表示，能源数据已出现下降，但传导至产业端仍需一个过程；尽管市场情绪可能相对悲观，从行业来看，猪价反转可期。行业反转并非一蹴而就，企业能否在反转到来时释放弹性，仍取决于企业在周期底部的成本、效率表现与资金准备。
从公司层面看，资金端的准备同样关键。巨星农牧表示，已储备包括“现金与金融授信”在内的20亿元资金，以保障公司未来的可持续经营与高质量发展。在猪周期深度磨底的艰难时刻，充足的资金储备不仅意味着经营安全边际，也意味着公司能够在行业低谷期保持战略定力。
图片来源：公司投资者关系活动记录表
总体来看，产能去化信号为猪价反转创造外部有利条件；巨星农牧持续优化的成本管控、运营效率与管理能力，叠加研发创新、规范内控及充裕的资金储备，共同构筑穿越行业周期的内部确定性。内外多重要素同向共振，彰显巨星农牧对未来发展的坚定信心。
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