银行业资本补充节奏持续提速。继4月集中发行过后，5月下旬国有大行再度加码外源性资本补充。5月25日，工商银行、交通银行分别发布公告称完成二级资本债、永续债的发行，两单债券合计规模达1000亿元，借助当前市场低利率窗口优化负债成本、夯实资本实力。
从具体发行情况来看，工商银行本期发行600亿元10年期二级资本债券，设置5年末附条件赎回条款，票面利率1.90%，募集资金将全额用于补充二级资本。对比该行2026年4月落地的500亿元同期限二级资本债，本次发行规模扩容100亿元，票面利率下行0.1个百分点，实现“增量降价”。
除市场化发债外，工商银行还将迎来政策性资本加持。根据财政部2026年首期3000亿元中央金融机构注资特别国债发行安排，专项用于补充国有大行核心资本，市场普遍预期工商银行、农业银行为本次资金重点投向机构。截至2026年一季度末，工行、农行核心一级资本充足率分别为13.26%、10.80%，待特别国债资金落地后，两家银行核心资本实力将进一步夯实。
交通银行完成400亿元永续债发行，为该行2026年首期无固定期限资本债券，前五年票面利率1.94%，利率每五年重置一次，第五年起设置附条件赎回权，募集资金专项补充其他一级资本。此次发行是交行年内第二次资本债券融资，4月27日该行曾发行二级资本债，原计划发行300亿元，凭借良好的市场认可度超额募集至400亿元。年内两轮债券融资合计800亿元。
除国有大行外，招商银行、中信银行、民生银行等多家股份制商业银行亦集中发行二永债，抢抓利率低位窗口补充资本。行业集中补血的背后，是银行业整体资本承压的行业现状。金融监管总局数据显示，2026年一季度末，商业银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为15.00%、12.05%、10.71%，三项核心资本指标较2025年末均小幅回落。
目前国内商业银行资本补充渠道主要分为内源性、外源性两类。内源性补充依靠利润留存、资产结构优化等方式实现，具备零稀释、低成本优势，但受行业周期、盈利水平约束较强，增量空间有限。外源性补充是当前银行资本扩容的主流方式，涵盖股权融资、可转债、特别国债注资、二永债发行等多元渠道。其中，二级资本债与永续债凭借不稀释股权、审批流程高效、市场化融资成本低廉的优势，分别成为银行补充二级资本、其他一级资本的核心工具。
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