4月27日晚，山大电力（301609）发布2025年和2026年一季度业绩报告。作为国内电网智能监测与新能源领域优质上市企业，公司在2025年经营基本面稳健向好，营收、利润实现双增长，核心产品梯队多点开花，高增单品爆发力凸显，叠加新能源业务稳步扩容，公司在新型电力系统建设浪潮下成长韧性持续凸显。2026年一季度，山大电力营收延续正增长态势，经营态势持续稳固。
公告显示，2025年，山大电力实现营业收入7.07亿元，同比增长7.45%；净利润1.38亿元，同比增长8.69%。盈利增速跑赢营收增速，主业盈利能力持续优化。经营活动产生的现金流量净额1.56亿元，主业回款能力、经营现金流稳定性表现优异，在电力行业项目结算周期较长的行业特性下，筑牢经营安全垫。
作为在2025年上市的资本市场新军，山大电力资本版图实现了跨越式扩容。截至2025年底，公司总资产规模大幅增长至18.29亿元，资产结构持续优化，抗风险能力、研发投入与产能扩张空间得到实质性提升，为后续业务拓展、技术迭代奠定坚实资本基础。
目前，山大电力形成电网智能监测为主、新能源业务为辅的成熟业务布局，双线业务同步稳健增长。2025年电网智能监测核心业务实现收入6.19亿元，同比增长7.49%，营收占比高达87.59%，是公司业绩基本盘核心支撑；新能源板块实现营收8500万元，同比增长7.41%，新兴业务稳步放量，打开第二增长曲线。
从细分产品维度来看，公司多款核心监测产品实现量价齐升，新品成长势能极强。数据显示，2025年山大电力故障录波监测装置业务实现营收1.85亿元，同比增长11.73%；输电线路可视化监拍装置业务收入6969.66万元，同比增长11.54%；时间同步装置业务营收5295.18万元，同比大增36.92%，中高附加值产品渗透率持续提升；储能业务实现营收1137.28万元，同比增长74.05%，成为新能源领域的重要增长点；其中保护压板状态在线监测装置业务实现跨越式突破，全年营收1332.89万元，同比暴涨746.61%，成为公司最强增长黑马单品，充分印证公司技术研发转化能力与新品市场认可度。
经营稳健之余，山大电力积极回馈资本市场投资者，2025年拟实施每10股派发现金红利4元（含税）的分红方案，彰显公司充沛的盈利储备以及对长期发展的充足信心。
步入2026年，山大电力经营开局平稳，增长韧性持续显现。一季度公司实现营业收入1.19亿元，同比增长6.95%，在行业淡季、春节工期等多重因素影响下，营收依旧保持正向增长，市场订单承接、业务落地能力稳固。盈利端短期受研发投入、市场拓展费用增加影响，实现归母净利润1451.82万元，盈利处于行业正常季节性波动区间；公司整体毛利率维持40.77%高位水平，高毛利主业属性不变，核心盈利壁垒并未弱化。
当前，国内新型电力系统、智能电网、电网安全改造建设持续提速，电网智能化监测、线路安全防护、时间同步、储能配套设备需求持续扩容。山大电力深耕电力智能监测领域多年，与国家电网、南方电网等核心客户建立了良好的合作关系，具备扎实的技术积淀、齐全的产品管线与稳定的客户资源。
依托山东大学科研技术底蕴，公司持续坚持研发创新驱动，不断优化现有产品性能、孵化高增长新品，同时稳步布局新能源赛道。随着电网投资持续落地，高增产品持续放量，以及上市后产能与市场版图持续扩张，公司有望持续受益行业红利，实现业绩长期稳健增长。（黄翔）
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