2026年2月6日上午，随着一声清脆的锣响，牧原食品股份有限公司（下称“牧原股份”）正式登陆香港交易所，成为国内生猪养殖行业首家实现“A+H”两地上市的企业。若超额配售权悉数行使，发行净额最高可达120.38亿港元，不仅是2026年以来全球规模最大的农牧企业IPO，更跻身港股农业板块近年最大规模IPO之列，彰显了全球资本市场对中国生猪养殖龙头企业的高度认可。
牧原股份董事长秦英林在上市仪式致辞中表示，“港股上市，开启国际化进程。我们将借力国际平台，坚持创新，做好主业，助力猪肉产业发展成为现代先进产业，让养猪更轻松，猪肉更美味，为人民美好生活，贡献牧原力量！”
发行获超额认购 基石阵容强劲护航
市场反馈的热度，直接印证了牧原股份的核心竞争力与投资价值。本次H股发行得到全球投资者的积极响应，香港公开发售与国际发售均实现超额认购，整体认购态势稳健向好，充分体现了资本市场对其穿越行业周期能力、长期发展潜力的坚定信心。
作为全球生猪养殖龙头，牧原股份自2021年起便持续稳居全球行业首位，在规模化养殖、智能化升级、成本精细化控制及现金流管理等方面构建了难以复制的体系化优势，这正是其赢得全球资本青睐的核心关键。目前，公司智能化养殖水平处于行业领先地位，规模化布局的协同效应持续释放。
尤为值得关注的是，本次发行引入了阵容强大的基石投资者群体，合计认购金额约53.42亿港元，占全球发售股份的50%，为公司上市后的股权结构稳定、市场表现平稳提供了坚实支撑。据悉，基石投资者涵盖国际产业龙头、全球顶级资产管理机构、知名保险公司等多元主体，包括正大集团、丰益国际、中化香港、香港豫农国际、富达基金等。其中，正大集团以2亿美元的认购金额位居首位，其在东南亚地区的广泛产业布局与资源优势，将为牧原股份的海外市场拓展提供重要助力。
聚焦海外拓展与技术研发 务实布局未来
根据此前披露的发行方案，牧原股份本次全球发售H股基础发行规模为2.74亿股，最终确定发行价为每股39.0港元，与最高发行价持平，充分反映了市场对公司价值的合理定价与高度认可。若不考虑超额配股权行使，本次募集资金净额约104.6亿港元；若超额配股权悉数行使，募资净额将增至约120.38亿港元。
从资金用途来看，本次募资安排延续了牧原股份一贯务实、聚焦主业的风格，精准对接企业国际化发展与核心技术升级的核心需求，每一笔资金都将用在“刀刃上”。
60%的募资将投向海外布局：约62.76亿港元将用于拓展海外商业版图，重点推进越南等东南亚国家的市场开拓，完善全球供应链体系，并积极开展海外收购、战略联盟等资本运作，加速全球化布局落地。这一规划与公司现有海外动作形成高效呼应——此前，牧原股份已在越南设立全资子公司，并与当地企业合作落地年出栏160万头的高科技养殖项目，为海外市场的持续拓展奠定了坚实基础。
30%的募资将投入全产业链技术研发创新：约31.38亿港元将重点用于育种、智能养殖、营养管理及生物安全等核心领域的技术攻坚，进一步巩固公司在行业内的技术领先优势，以技术创新驱动企业高质量发展。
10%的募资将用作营运资金：约10.46亿港元将为公司日常经营运转、各项战略举措落地提供充足的流动性支持，保障企业发展的稳定性与连续性。
成本持续降低，财务结构持续优化
扎实稳健的经营发展模式，是牧原股份成功登陆港股、获得全球市场认可的核心底气。2025年，牧原股份实现商品猪销售7798.1万头，屠宰生猪超过2800万头，预计实现归母净利润147亿—157亿元。尽管受生猪市场行情阶段性波动影响，但仍保持了稳健的盈利水平，展现出强大的抗周期能力。
成本端的持续优化的优势进一步释放，成为牧原股份穿越行业周期的重要支撑。截至2025年三季度末，牧原股份资产合计达1807.56亿元，股东权益合计804.40亿元，经营活动现金流净额285.80亿元，财务结构整体稳健，抗风险能力强劲。
港股的成功上市，开启了牧原股份国际发展的新篇章。依托香港国际金融中心的平台优势，为全球化发展布局奠定了坚实基础；同时，以技术创新驱动生产的智能化与绿色化升级，持续提升盈利能力与品牌国际影响力，助力中国从养猪大国向养猪强国迈进。（王豫 记者 姜业庆）
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