2026年开年以来，化工细分品种环氧丙烷（PO）行情强势回暖，价格持续上行，直接带动行业内相关企业盈利预期显著改善。据生意社最新数据，1月28日环氧丙烷基准价报8200.00元/吨，较本月初7733.33元/吨的价格，涨幅达6.03%。在此行业背景下，深耕环氧丙烷领域、兼具技术与产业链双重优势的齐翔腾达，凭借满负荷生产、原料稳定自供的核心竞争力，成为本轮行业景气回升的重点受益标的，有望充分享受行业红利。
公司的核心竞争优势，首先源于其前瞻性的技术布局。公司在互动平台披露，其环氧丙烷生产装置采用德国赢创与蒂森克虏伯联合开发的过氧化氢直接氧化法（HPPO法）工艺。相较于传统氯醇法，HPPO法具备原子经济性高、反应条件温和、副产物仅为水等突出优势，不仅有效降低生产环节的能耗与环保压力，更高度契合“双碳”政策导向，助力公司在行业绿色转型进程中抢占先发地位。随着国内能耗与环保监管日趋严格，传统氯醇法等落后工艺面临淘汰压力，拥有成熟HPPO工艺技术的企业将持续享有竞争溢价，公司的技术布局与产业发展趋势高度适配。
产业链一体化布局，为公司构筑了坚实的成本护城河，显著放大产品价格上涨带来的盈利弹性。公司拥有30万吨/年环氧丙烷设计产能，同步配套20.5万吨高浓度双氧水装置与70万吨/年丙烷脱氢制丙烯装置，实现核心生产原料稳定供给。该模式不仅有效对冲丙烯等原料价格波动带来的成本风险，更为产品毛利提升提供有力保障。目前，公司环氧丙烷装置保持满负荷稳定运行，产销率维持高位，保障对下游客户的稳定供应，精准把握本轮行业景气周期带来的发展机遇。
本轮环氧丙烷价格强势上涨，是全球供需格局重构、国内市场波动与政策导向多重因素共振的结果，构建起“供给收缩+需求激增+成本托底”三重利好格局。供应端收缩态势显著，国内山东、华东地区多套主力装置集中检修，镇海炼化二期、中化泉州等核心产能降负运行；全球层面，欧美去年关停超100万吨产能，中国成为全球核心供应主体。
需求端，财政部明确4月起取消聚醚出口退税，下游企业抢跑备货至2月，采购需求激增；叠加山东丙烯价格较去年年末涨12.07%，成本托底稳固，行业高景气持续。长期考虑，HPPO法主流化将加速淘汰落后产能，齐翔腾达凭借技术、产能及产业链优势，业绩弹性有望持续释放。（李辉）
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