4月27日晚间，国内高速有线通信芯片领军企业裕太微（688515.SH）披露2025年年度报告及2026年一季度报告，交出一份营收高增、亏损收窄的亮眼答卷。数据显示，2025年公司实现营业收入61,659.55万元，同比大幅增长55.62%；归母净利润亏损收窄至13,373.16万元，同比减亏6,794.68万元，盈利能力持续改善。
从季度表现看，公司营收逐季攀升势头强劲，随着产品结构优化与运营效率提升，亏损显著收窄。其中2025年四季度营收达22,893.62万元，单季同比增速约为75.89%，环比增速约为38.05%，营收创历年单季新高。2026年一季度，公司延续高增长态势，营业收入、归母净利润分别实现14,168.06万元、-4,325.77万元，同比增长74.83%、28.76%，进一步验证了增长动能的持续性，为全年高质量发展筑牢基础。
经营提质增效 研发效能加速兑现
在国产芯片自主化浪潮与下游需求强劲复苏的双重利好下，裕太微成长潜力持续释放。公司2025年各季度营收呈现阶梯式增长，从一季度起逐季提速，四季度营收创下历史新高，季度间增长势头连贯且强劲，充分彰显出公司强大的内生增长动力与突出的市场开拓成效，契合以太网芯片高景气趋势。
作为技术密集型企业，研发创新是裕太微的核心竞争力。2025年，公司持续加大研发投入，研发费用达31,507.16万元，同比稳步增长7.31%；得益于营收规模的快速扩张，研发费用率优化至51.10%，同比下降约23个百分点，呈现明显的结构性下降态势，标志着企业已逐步实现从“高投入”向“高效率”的转型，前期积累的技术红利开始加速兑现。截至目前，公司已完成第三轮研发布局，2.5G、5G/10G高速芯片、车载交换芯片、车载SerDes芯片、网关芯片等核心产品陆续落地，核心技术实现自主可控，构筑起坚实的技术壁垒。
值得关注的是，公司在持续高强度研发投入的同时，通过精细化管理赋能，充分释放规模效应，期间费用率呈现稳步下降趋势，亏损幅度逐季收敛，经营质量实现质的飞跃，正逐步逼近盈亏平衡点。2026年一季度，受益于下游需求的持续旺盛及新产品的顺利导入，公司“增收减亏”的良好发展势头得以延续，成长韧性进一步凸显。
全产品线协同放量 多场景红利持续释放
裕太微业绩高速，离不开全产品线协同发力与多场景深度渗透。网通业务作为传统优势领域，持续发挥业绩“压舱石”作用，2025年网通全系列芯片出货量约1.4亿颗，市场份额稳步提升，稳居国产网通以太网芯片第一梯队。作为国内极少数实现2.5G网通以太网PHY芯片规模量产的企业，其技术稀缺性构筑深厚护城河，受益于宽带升级与场景拓展，2025年公司该产品营收同比增长34.61%；千兆网通PHY芯片产品线持续完善，营收亦同比增长49.00%。此外，公司网通交换机、网卡芯片也已经进入规模化放量阶段，与网通PHY芯片形成协同效应，2026年新品将进一步打开增长空间。
车载领域成为最亮眼增长极，2025年，公司车载类产品营收同比增幅达1,331.91%，成功构建起第二增长曲线。目前，公司车载百兆、千兆以太网PHY芯片均实现规模化量产，累计出货量超1500万颗，成功进入广汽、红旗、北汽、比亚迪等国内主流车企供应链，覆盖智能座舱、智能驾驶等核心应用场景；新一代车载以太网TSN交换芯片已成功导入十余家车厂，车载SerDes芯片等新品进入客户测试阶段，有望在2026年开始贡献营收。未来，公司车载业务将向“PHY+Switch+SerDes”全栈车载领域布局，持续受益于汽车智能化、网联化转型红利，有望维持高速增长态势。
产业布局上，公司已全面覆盖数通、车载、消费、工业、电信、安防等多个领域，凭借五条规模化量产的产品线，精准适配多元化终端场景，持续完善产品矩阵以应对下游市场的旺盛需求。客户端方面，公司已覆盖上千家终端厂商，市场渗透不断深化，国产替代进程持续加速。依托先发技术优势与精准卡位，裕太微正站在发展新起点，展望2026年，随着全产品线放量与高端产品落地，规模效应将摊薄费用，公司有望逐季减亏、逐步盈利，长期成长空间广阔。（李辉）
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