近日，多家银行密集赎回“二永债”，包括中国银行、交通银行、光大银行等多家银行相继发布赎回公告。据Wind最新数据统计，截至10月11日，今年以来银行业已经累计赎回80只“二永债”，赎回金额突破万亿元大关，达10095.8亿元，接近去年全年赎回规模。
在业内人士看来，当前“二永债”迎来赎回潮，主要原因在于当前市场利率处于历史低位，进而引发银行“赎旧换新”。
赎回规模突破万亿元
国庆节前，市场上便有3只“二永债”退市。9月25日，交通银行和东营银行均赎回了一只永续债，赎回金额分别为300亿元和25亿元；承德银行则赎回了一只15亿元规模的二级资本债券。上述3只债券均于2020年发行，票面利率在4.59%至4.8%区间。
9月23日，中国银行也发布公告称，该行已全部赎回10年期固定利率、规模为600亿元的减记型二级资本债券，该债券于2020年9月17日发行，设有发行人赎回权，发行人有权在本期债券第五个计息年度的最后一日赎回本期债券。
同日，光大银行也发布公告称，该行于2020年9月发行了规模为400亿元的永续债，根据相关规定，发行人有权在本期债券第五年付息日全部或部分赎回本期债券。截至本次公告之日，该行经国家金融监督管理总局认可，已经行使赎回权，并全部赎回了本期债券。
Wind数据显示，截至10月11日，商业银行今年以来累计赎回80只“二永债”，赎回规模高达10095.8亿元，而2024年全年“二永债”的赎回规模为1.11万亿元。
记者梳理发现，商业银行选择赎回或宣布赎回的“二永债”普遍于2020年发行，利率多在4.2%至5.4%区间，而今年以来商业银行新发的相关债券利率普遍在1.88%至2.90%之间。
有银行业内人士表示，商业银行密集赎回“二永债”的主要原因在于当前市场利率处于历史低位，赎回前期发行的高利率“二永债”，是为了后期发行更低利率的新债。
“随着利率水平下行，新发行同类债券的成本可能低于存量债券，银行选择赎回后再融资，可以降低资本补充成本。”中信证券首席经济学家明明表示，银行选择赎回旧债，往往也被市场解读为经营稳健、流动性充裕的信号，有利于稳定市场声誉及投资者信心，且多数“二永债”在发行之际，便约定了五年赎回期，此举也为完善条款的安排。
“赎旧换新”面临分化
不过，对比多数银行积极赎回“二永债”，也有部分银行罕见地选择不赎回。例如，在4月18日，南昌农商行在中国债券信息网发布信息表示，该行不行使2020年第一期二级资本债券赎回选择权。
对此，苏商银行特约研究员薛洪言表示，选择不赎回“二永债”的主要是中小银行，特别是资产规模较小、盈利能力偏弱、资产质量压力较大的城商行和农商行。“若其赎回旧债，可能会因资本补充渠道受限导致资本充足率下滑。而不赎回虽能暂时维持资本规模，但旧债资本计入比例逐年递减仍会削弱银行的长期资本实力，也会带来融资成本上升等问题。”
值得关注的是，从“二永债”新发情况来看，中小银行仍颇为活跃。二季度以来，已有30余家区域性中小银行发行“二永债”，规模超千亿元。其中，发行“二永债”的城商行及农商行主要集中在江苏、浙江、广东等经济发达地区。
明明认为，当前银行业对资本补充需求较为迫切。一方面，经济转型中信贷需求仍然较大，不良资产处置也需要资本缓冲，银行普遍存在补充资本的压力；另一方面，随着存量债券进入集中赎回期，银行需要通过新发“二永债”来补充资本。
薛洪言认为，“二永债”发行趋势将呈现分化，即大型银行及优质股份制银行、城农商行等将凭借市场认可度和资本补充能力，会继续抓住利率下行窗口加速“赎旧发新”，而资质较弱、盈利承压的中小银行发行难度可能会上升。（记者 马嘉昕）
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