2025年宏观经济与政策走向如何？科技创新、AI算力、创新药、乘用车产业等市场热点如何演绎？ETF市场新宽基时代又要如何布局？12月5日，平安基金2025年度投资策略会在上海举办，带来明年的市场分析与展望。
策略会上，不少业内人士预计2025年我国GDP仍将实现5%左右增长，宏观经济有望企稳回升，货币政策也将保持在宽松环境，财政政策有望进一步发力，其中消费和内需将是明年稳增长的主要发力点。
在投资机会方面，预计经济数据的改善将带动盈利周期上行。权益市场中，受益于财政发力的板块如自主可控、军工、低空经济、地方债化债，和受益于科技成长的行业如人工智能、机器人、AI应用、自动驾驶等领域都具备看点，A股或将呈现更多结构性机会。
广发证券首席经济学家、首席分析师郭磊预计2025年依旧会实现5%左右的增长目标。要实现名义GDP均衡和充分的增长，可以通过扩大消费和服务业、推动技术升级、保持再投资速度作为实现增长的策略。如果外需压力大于预期，则政策会启动进一步的内需对冲，同时，政策可能会推动工业端的供给优化。
郭磊认为可重点关注消费类资产。从BCI消费品价格前瞻指数、核心CPI的经验位置，以及本次居民端稳增长政策空间来看，2021年以来的消费品量价调整可能已至尾部，目前消费类资产处于相对低位。
关于债券，郭磊指出当前十年期国债收益率隐含的名义GDP增长预期较低，而股票市场则与2019年年初的牛市相似，市场正在经历定价修正。
平安集团资产管控中心董事总经理钟世开认为消费和内需是明年稳增长的主要发力点。2025年是“十四五”规划的最后一年，此轮政策发力刚开始且成效有惯性，经济增长目标可能定在5%。政策方面，明年消费和地产仍是发力点，增量财政政策预期会兼顾供给和需求。预计股市将震荡上行，10年期国债利率中枢下行波动。固收投资方面，建议拉长利率债久期，加强交易型资产配置，严控信用风险。
权益投资方面，钟世开建议坚持长期价值投资，长期配置价值型股票、拥抱新质生产力。其中，权益市场中的战略新兴产业、先进制造业等将成为重要抓手；二十大提出了七大战略新兴产业是长期发展的方向，而先进制造业是国家工业发展、构建现代化产业体系的支撑，具有投资前景。其中特别提到低空经济，未来低空经济在物流、消费、工业、民用农业等多个领域都会有全方位的发展，对应的上下游产业链以及基础设施建设都会有相应的增长。
平安基金ETF指数投资部负责人钱晶指出，当下股票宽基指数以62%的占比成为ETF投资主流选择，主要是因为投资者（尤其是机构）大多选择宽基指数作为核心资产配置。沪深300作为大盘蓝筹指数的代表，一直是核心资产配置的首选，但随着中证A50和中证A500指数的推出，投资者开始将这两个指数作为新的配置工具。中证A50指数编制方式与其他宽基指数有所不同，其核心在于行业均衡和龙头股的选择。中证A50通过确保每个中证二级行业至少入选一支股票来实现行业均衡，同时，其每个成分股均为三级行业的龙头企业，这使得中证A50能够代表各行业的核心资产。
平安基金权益投资总监神爱前指出，在权益市场方面，自2021年至2024年9月的下跌周期可能已经结束，宏观经济的企稳回升和政策的积极呵护为权益市场提供了稳定的外部环境，有利于风险偏好的回升。流动性宽松和社会“资产荒”现象可能使得权益市场上涨形成正循环，吸引外部资金入市。从M1、M2同比均有明显的边际改善也可看出，资金活化也明显提速。
神爱前预计经济数据的改善将带动盈利周期上行，权益市场驱动力也将从估值驱动向盈利驱动倾斜。此外，顺周期核心资产、核心消费、人工智能、国产科技创新、自主可控和新能源等领域将受益于政策和产业驱动，加快落地，都具备投资机会。消费可能是未来重要的发力方向，特别是电子消费和服务消费领域。
平安基金研究总监张晓泉看好受益于财政发力和科技成长的行业。他指出，在明年两会前，预计经济基本面不会有明显改变，市场将处于政策不断加码和利好推出的阶段，市场大幅下跌的风险较小，是积极做多的好时机。
张晓泉表示，市场更倾向于看好受益于财政发力的行业和板块，如自主可控、军工、商业航天、医疗设备、低空经济、生育刺激、设备更新改造、地方债化债等。同时，在流动性推动和市场风险偏好提升的过程中，科技成长行业中具备未来想象空间的人工智能、AI应用、自动驾驶、机器人等领域也值得关注。（魏来）
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