机构：欧美衰退仍有距离 但风险已难忽视

　　中证网讯（记者 张枕河） 8月14日，美国2年期国债收益率一度高于10年期，为2007年来首次倒挂，投资者对美国经济衰退的忧虑大幅升温。业内机构认为，目前欧洲和美国距离衰退仍有距离，但风险已经难以忽视。

　　瑞银分析师8月15日指出，虽然市场恐慌情绪迅速蔓延，但按照瑞银的预测，美国经济明年陷入衰退的概率只有25%。国债收益率曲线倒挂无疑对经济起到预警作用，但当前水平并不至于太坏。不过，一旦一些下行情景出现，那么明年美国经济陷入衰退的概率将会升至50%。

　　“历史告诉我们，自美债出现倒挂现象至经济开始衰退，两者平均相隔达22个月。而根据最近5次的衰退经验，两者相差10至36个月不等。此外，全球有高达16万亿美元主权债券处于负收益，这对美债构成一定压力。我们将关注倒挂现象会维持多久、程度有多深，以及美联储降息的效用。”瑞银分析师指出。

　　瑞银同时强调，收益率曲线倒挂不代表投资者要卖出股票。当前，相对看好套息交易（尤其是高收益新兴市场货币）、新兴市场主权债券、美欧股息策略等。

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