世界黄金协会11月3日发布的2026年三季度《全球黄金需求趋势》报告显示，三季度全球黄金总需求为1369吨，同比下降1%。本季度黄金均价为4262美元/盎司，按金额计算的黄金需求总值同比增长22%，达1880亿美元。
总体上看，央行购金与黄金ETF流入支撑三季度全球黄金需求。一方面，三季度各央行及其他官方机构黄金储备净增321吨，同比增长42%，创2024年四季度以来单季新高。储备多元化与风险管理仍是央行购金的核心驱动因素。另一方面，全球实物黄金ETF三季度重回净流入态势，三季度合计净流入211吨，推动黄金ETF持仓总量攀升至4256吨，创历史新高。
“三季度全球黄金需求整体呈现分化格局。地缘政治风险与市场对财政可持续性的担忧推动机构资金大举回流黄金ETF。个人投资者则因金价走势不确定而更多保持观望。”世界黄金协会资深市场分析师路易丝·斯特里特（Louise Street）表示，官方机构持续开展大规模购金，央行购金仍是黄金需求的重要支柱。
中国市场方面，报告显示，三季度，中国市场黄金需求（含金饰、金条金币、黄金ETF及工业用金）总量共计192吨，同比增长12%，环比增长23%。三季度中国黄金ETF净流入27吨，金条金币投资需求保持健康，同比增长7%至79吨；金饰消费量季节性环比回升30%至66吨，该板块总价值达到608亿元，明显高于过去十年552亿元的平均水平。
值得注意的是，中国金饰需求从二季度的消费淡季中迎来复苏。究其原因，报告提到，7月是传统消费淡季，需求整体低迷；8月金价持续走高，削弱消费购买力，金饰消费依旧疲弱。9月市场情况显著好转，金价回落，推动零售商为筹备四季度销售旺季展开备货。同时，终端金饰消费也季节性回暖，金价的回调则进一步支撑了消费。9月新品集中上市以及多场珠宝展会的举办，也拉动了上游环节需求。
展望年底前的黄金市场，路易丝·斯特里特认为，这一阶段利多与利空因素大致均衡。尽管利率上升和通胀预期分化可能对金价构成压力，但地缘政治风险与金融市场压力交织，或促使市场参与者转向黄金，寻求稳定性。（陈雨康）
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