北交所官网公告显示，浙江正导技术股份有限公司（以下简称“正导技术”）的首发申请将于8月21日上会接受审议。
根据招股书，正导技术是专业从事弱电线缆和精密导体设计、生产和销售的国家高新技术企业，子公司江西正导是国家级专精特新“小巨人”企业。发行人致力于为国内外用户提供优质的产品和服务，产品销售覆盖五大洲，被广泛应用于智能通信（5G通信、物联网、工业以太网等）、安防、军工、消费电子等领域。
数据显示，报告期内，正导技术营收持续增长，经营现金流实现由负转正，海外业务蓬勃发展，财务基本面持续向好。公司以“以销定产”等经营策略对冲大宗商品周期波动，募投项目赋能产能升级，展现出专精制造企业稳健向上的发展韧性。
线缆制造是典型的实体制造业，行业具备料重工轻的特征，铜材等大宗商品价格波动会对企业经营形成考验。招股书披露的财务数据显示，正导技术在行业周期波动之中，实现营收规模稳步扩张，现金流质量显著改善，海内外业务齐头并进，充分展现出一家深耕实业的高新技术企业强大的经营韧性。
营收稳步扩容，海内外市场双轮驱动成长
公司营收规模持续增长，产品矩阵不断丰富，海外业务占比持续提升，优质客户资源不断积累，境内外协同发展打开企业增长空间。2023 2025年，正导技术营业收入分别达到10.53亿元、12.92亿元、13.54亿元，营收规模稳步向上。业务布局上，数据电缆作为基本盘筑牢企业底盘，控制电缆、特种电缆等高附加值产品高速增长，精密导体业务同步稳健发展，多品类协同发展有效分散单一品类市场波动风险。
海外市场成为公司重要增长引擎。报告期公司境外主营业务收入从2.57亿元增长至4.18亿元，营收占比由25.53%提升至32.23%，产品销往全球五大洲。公司凭借过硬产品品质，深度服务罗格朗、耐克森等国际行业巨头；国内市场深度对接海康威视、大华股份等国内龙头企业，海内外优质客户资源为业务持续增长提供坚实保障。
同时，公司对2026年1 9月经营做出测算，预计实现营业收入11.5 12.5亿元，同比增长17.42% 27.63%；扣除非经常性损益后归母净利润3600 3800万元，同比增长3.82% 9.59%，在复杂外部环境之下，企业依旧保持业绩正向增长，彰显业务发展活力。
现金流质量大幅改善，经营抗风险能力持续增强
随着业务运营管理持续优化，2025年经营活动现金流实现由负转正，企业造血能力显著增强，配套实控人流动性支持承诺，进一步夯实企业经营安全垫。线缆企业在规模扩张阶段，需要大量资金用于铜原材料采购，叠加上下游结算周期差异，容易出现利润向好但经营现金流承压的情况。报告期前期，公司处于业务快速扩张期，原材料采购资金投入大，经营活动现金流量净额为负；随着公司供应链管理、库存管理持续优化，2025年经营活动产生的现金流量净额达1.46亿元，成功实现由负转正，企业自身经营造血能力得到实质性提升。
据悉，公司应收账款主要客户资质优良，账龄大多集中在一年以内，应收账款管理整体处于健康水平。企业不断优化内部财务管理体系，持续提升资金使用效率，为业务扩张、研发投入提供有力的资金保障。
成熟经营策略，有效对冲铜价周期扰动
面对铜材大宗商品价格波动，公司采用“以销定产”生产模式+成本加成定价机制，科学管控库存，顺畅传导成本变化，充分彰显成熟制造企业经营管理智慧。铜是公司生产最核心原材料，铜价受全球宏观、地缘等多重因素影响波动频繁。正导技术结合行业特性打磨出成熟的经营应对方案。生产端全面推行“以销定产”模式，根据客户订单组织生产，缩短原材料以及产成品库存周期，规避库存减值风险。销售端，产品定价以上海有色金属网电解铜均价为基准，执行“预计成本+目标利润”定价模式，将铜材价格变动合理传导至下游客户。从招股书披露数据可以看出，公司铜材采购均价与市场铜价走势高度贴合，定价机制运行顺畅。
除此之外，面对海外业务占比不断提升带来的汇率变化，公司持续优化结算管理，积极应对国际市场环境变化。依靠一套完整成熟的经营管理体系，公司在大宗商品周期起伏中保持经营基本面稳定，充分体现实业企业精细化管理能力。
募投精准赋能，产能升级助推企业再上台阶
截至2026年8月，正导技术取得了26项新产品鉴定证书，多类产品技术达到国际先进水平或国内领先水平。此外还拥有发明专利18项、实用新型专利65项，产品通过了美国UL安全认证、北美ETL性能与安全认证、欧盟CPR安全认证、欧盟CE认证、韩国KS认证、泰尔认证、CCC认证、德国TüV认证等国内外权威机构认证，参与起草了国家标准《数字通信用对绞或星绞多芯对称电缆第1部分：总规范》等18项标准或技术规范的制定，是中国通信企业协会通信电缆光缆专业委员会常务委员单位，浙江省电线电缆协会、中国电子元件行业协会光电线缆分会的理事单位。
此次IPO募集资金聚焦高端线缆产能建设与补充流动资金，精准匹配企业发展诉求，助力企业抓住数字基建红利，释放成长潜力。本次北交所IPO募集资金总额2.45亿元，其中2.15亿元投向年产100万箱5G大数据传输电缆及年产5万公里通信传输类电缆工厂建设，3000万元用于补充流动资金。募投项目紧扣行业发展方向，面向5G、工业互联网市场需求，加码中高端通信传输电缆产能建设。
项目建成之后，公司高端线缆生产能力将实现跃升，可以更好承接海内外高速增长的订单需求，进一步提升市场占有率。补充流动资金，则能够优化公司资本结构，降低财务压力，为技术研发、市场拓展、人才引育提供充足弹药。
整体来看，正导技术财务基本面稳健向好，现金流质量持续改善，经营策略贴合行业特点。此番IPO，将打通直接融资渠道，进一步释放企业技术、产品优势，为企业长期高质量发展注入强劲动力。（李矛）
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